人工投研+大数据挖掘 弥补新三板市场的发展短板

　　尽管新三板挂牌企业数量不断增加，市场制度也在不断追求完善，但由于市场投研体系没有完全建立，造成各类投资机构及投资人难以准确判断新三板企业的估值。投研服务的不足，无疑正在制约当前新三板市场的发展。

　　梧桐树新三板创始人刘澍表示，新三板市场的投研模式将是全新的，第三方投研大数据平台的出现将弥补市场上出现的投研服务空白。目前，正在试图通过人工投研服务和大数据挖掘结合的方式，来打造新三板投研大数据社区，为投资人提供专业投研服务。

新三板投研需新模式

　　近年来，新三板市场发展迅猛，融资速度也逐渐飞升，并吸引了大量主板公司并购。然而，新三板市场投研体系的不完善，挂牌企业估值不明确，成为制约新三板市场发展的短板之一。

　　在券商人士看来，虽然目前新三板拥有庞大的挂牌企业和许多业绩高速成长的优质标的，但市场也存在着统计数据不丰富、研究报告覆盖不足等诸多问题。而现有的证券投资咨询管理各项规定中，也没有相关条款涉及研究所如何就新三板挂牌企业出具投研报告。与此同时，投研服务的滞后也和新三板投研盈利模式难以确立、券商内部激励不足等因素有关。

　　刘澍认为，服务于A股市场的投研模式，目前无法覆盖巨大的新三板市场，传统的分析模型并不适用，“在A股市场投研是靠买方基金交易佣金分成盈利的，但是新三板的企业更需要深度挖掘，很多企业还是偏早期，而且可能没有成熟的商业模式，没有稳定的盈利，所以用传统的财务分析模型分析并不适用，但目前这个市场的投研需求却非常大。”

　　在刘澍看来，面对这种投研服务不足的情况，新三板市场需要专业的平台来弥补这个空白。据悉，刘澍所创立的梧桐树新三板投研大数据平台，主要是通过市场调研和数据挖掘为投资者筛选优质企业，从而解决投资者缺乏投研能力，却急需在场内寻找优质企业投资的需求。

投研搭配大数据分析

　　据介绍，为了产出专业准确的新三板研报，刘澍采取互联网方式汇聚一批分析师性质的研究者。研究人群大致可以分为两类，一是传统的分析师，二是各行业的精英和从业人员，比如TMT、医药行业等，在刘澍看来，有着行业专业经验和分析能力的本地研客实际上比传统分析师在某个专业领域更有经验。

　　从实践操作上，刘澍则试图通过互联网基因来解决过去存在的商业模式不清的问题。“如今现在知识与内容可以付费的，新三板投研平台上面的分析师通过产出研报，获取报酬，相当于给专业投研能力的人提供一个知识变现的平台，而分析师自身也可以通过平台积累自己的社群关系。”

　　刘澍认为，只有传统的大数据搭配人工投研服务，才能帮助投资人迅速筛选出优质项目。“新三板是个特殊的市场，它既有一级、一级半，还有二级市场交易，单靠数据挖掘是无法挖掘出新三板中的价值企业，只有将人工投研服务作为前提，大数据挖掘才能发挥效用。”

　　对于未来投研市场的规划，刘澍表示已经做好三步战略。第一阶段，投研大数据社区平台，通过研客众包投研+数据挖掘+分享社群的模式，为新三板投资人提供专业的投研服务;第二阶段是新三板综合服务生态平台，平台不仅仅服务于投资人，还服务于新三板的所有的服务机构;第三阶段投研平台将从互联网属性切换到金融属性，最终发展为新三板的综合金融服务平台。