融资租赁融入数字经济之我见

　　融资租赁这一古老的行业亟需培育中国特色：

　　融资租赁是古老的产业，自1982年进入中国，至2018底已经形成企业总数11777家，合同余额6.65万亿元的行业家底，历时37年锤炼成金融市场重要的融资工具！以“回租赁“为主的类信贷业务客观上已经成为我国租赁公司的主要业务，一方面，助推了我国融资租赁行业的快速发展，形成具有竞争力的市场规模；另一方面，也困扰业界，偏离行业主线，引发了“租赁何必傍信贷？“的思考，一些租赁公司也在积极寻求经营转型，寻求独特的融资租赁经营之路；融资租赁的发展必然会有行业自身的特点！

　　融资租赁公司的经营对象是物权，对物权的买卖和使用权的让渡构成其经营的主要模式，融资租赁公司经营的物权又是一类特殊物权，拥有物权不是其主要目的，物权变现才是其主要经营目的，由特殊物权的使用权的让渡衍生出了债权业务，又附加了债权担保的要求，体现了金融属性。融资租赁公司通过出租行为服务客户，实现自身的价值，与银行信贷相比，融资租赁具有自身的特点，主要体现在融资租赁相比银行贷款，其产品更加丰富，技术多样性优势明显；融资租赁的租赁物一般是长期资产，其价值在使用过程中逐步补偿，一般不具有一次补偿的特征，提供的是长期资产服务，在集约化经营原则下，集中在一个或几个行业寻求业务对象，将有利于深入了解敷着于租赁物的技术需求，提供专业化服务，降低租赁物采购成本，专业化的特点也是风险控制的关键点！其次，与银行信贷相比节税功能也有优势，但这是政策赋予的优势，不是融资租赁产品内生的。融资租赁公司具体经营行为的选择颇为复杂，在货币宽松，资金需求强烈的大环境下，租赁公司追求规模和利润，主要采取类信贷的“回租赁”业务具有内生和外需的动因，这本来无可厚非，但在经营行为上出现了偏差，重债权轻物权、重货币需求轻技术需求、重借贷成本轻服务效益成为普遍现象，在管理行为上也有所缺失，风险管理技术落后，奉行自下而上的风控流程，决策风险逐步显现，综合化逐步演变为随机化，较难使用特色统一的计量标签，风险无法穿透，管理难度高，对租赁公司的经营产生重大不利后果。

　　“垂直、穿透式经营模式”是融资租赁融入数字经济好载体：

　　一些融资租赁公司在近10年的高速发展的经营历程中，开始探索和尝试“垂直、穿透式经营模式”，所谓“垂直、穿透式经营模式”可以总结为：在充分研究、分析市场细分的基础上，结合公司自身的优劣势判断，从清晰市场（业务）定位，确定目标市场和目标客户，到如何满足目标市场或客户的需求分析，创建贴身的租赁交易结构（模式），或租赁服务（租赁产品）；从真实需求分析开始到租赁服务（租赁产品）边界扩大和功能拓展以及租赁服务的定价策略与价值链的提升；从制定和提高相应的市场营销模式、效率到组织架构再造与决策链效率的提升；从信用风险评估到租赁服务（租赁产品）的风险定价；从目标市场（行业）及客户的生命周期分析，到租赁服务结构与租赁资产结构的动态调整和主动的租赁资产组合管理（包括租后管理）；从公司主要业务，决策指标的动态管理到风险预警系统的建立和应用；等等，实行穿透式运作和管理。通俗的说，就是要始终坚持从目标市场、客户的选择与分析、以及运营、决策链，到风险把控等整个经营管理全过程做到看得见、摸得着，时刻把握，决策于未来。而这种垂直式、穿透式模式下的运营管理的核心就是创新。

　　融资租赁融入数字经济之我见：

　　当前的经营环境已经出现了明显的变化，都说“数字经济是世界经济的未来！”其实它已经悄悄来到我们身边，成为当前经济建设的重要组成部分，习近平总书记两年前就强调：要构建以数据为关键要素的数字经济！诚如习近平总书记所述：数字经济的关键要素是“数据“。数据具有顶层设计的特点（全集），条线明确，当前我国数字经济的基础条线，主要表现为：以城市大脑为核心的人人互联系统；以物联网为核心的资产互联系统，包括动的物和不动的物；以人物交互为核心的服务系统；覆盖面已经从城市到农村，从政府到职能部门直至工商企业，从人工统计到全自动云数据归集；数据库的标签也越来越具体，数据应用更加便捷；通讯技术的发展，推动数字经济走向国际化，数据应用惠及全人类，发达国家争抢数字经济高地。

　　融资租赁融入数字经济，给融资租赁公司推行“垂直、穿透式经营模式”创造了条件：

　　第一，数字经济平台化的特点，提升了经济效率，无论是线上的还是线下的，数据让需求直接反馈给供给，提升资源和服务效率；数据以及数据平台，让技术走向应用更加便捷高效，融资租赁公司更加容易获得内涵先进技术的租赁物，建立租赁物供应库，由于融资租赁公司资本的有限性，决定租赁公司应该选择更加狭小的目标市场，才能拥有决胜性的竞争力量；“垂直、穿透式经营模式”涵盖技术到应用的全流程，复杂的交易结构需要技术穿透、交易服务穿透、风控管理穿透，数据是最直接的透视工具。

　　第二，数字经济数据化的特点，数据的归集、流动与共享，一方面催生新的经济业态，另一方面编织出全新的资源网络、生态网络和价值网络；大数据的共享应用，将至少改变融资租赁公司经营的获客方式和效率，按照自身的经营策略，融资租赁公司通过大数据删选，方便地获得适合自身要求的客户群集，有计划地制订营销政策，建立目标客户集群，到达经营目标；大数据的共享应用，也将至少改变融资租赁公司的风险管理模式，租赁公司按照自身的风控管理要求，设定风控指标体系，在目标客户全集中建立若干子集，寻求各子集的重叠部分作为公司风险指引的方向，引导客户经理获取目标；租赁公司也可以在已经存在的客户群体中，植入指标体系，淘汰不符合公司要求的客户存量，达到优化留存客户质量的目标；这将改变传统风控管理自下而上的模式，变化为自上而下的战略要求，更好的体现出“垂直、穿透式经营模式”的高效率特色。

　　第三，数字经济具有普惠化的特点，数字经济共享共建的经济模式是一种可以人人参与的经济模式，将大大降低经济体参与者的门槛，甚至跨越国界；数字经济时代，信息高度透明，融资租赁行业一直缺失的租赁物交易市场和租赁应收款交易市场的建立和运作终将出现，交易高效便利性的需求终将满足；我国融资租赁公司构成成员中大部分是资本金5亿元RMB以下的中小企业，数字经济时代，坚持“垂直、穿透式经营模式”的中小型租赁公司将拥有在细分市场击败大型租赁公司的能力，在竞争中成长为“小巨人”企业。

　　数字经济环境下，推行“垂直、穿透式经营模式”的融资租赁公司具有更强的竞争力：

　　第一，与类信贷的回租业务和银行长期贷款业务相比，“垂直、穿透式经营模式”下的租赁公司，具有更高的服务效率；回租业务和银行长期贷款是货币中介业务，货币效能传导环节长，存款---银行---客户---供货商—实现货币效能，必将降低实现货币效能的效率；而融资租赁货币效能传导环节短，出租---承租（实现货币效能），简单直接，高效快捷。在数字经济时代，效率决定一切！包括成本。

　　第二，与类信贷的回租业务相比，“垂直、穿透式经营模式”下的租赁公司，植入数字基因，是主动型融资租赁公司，主动获客，主动风控，更好地规避了市场风险和道德风险，主动性租赁公司具有主动纠错的能力，拥有更强的生命力。

　　第三，“垂直、穿透式经营模式”下的租赁公司，更加契合数字经济的运行模式，一方面，条线化和区块化的数据采集方式，让采取“垂直、穿透式经营模式”下的租赁公司更容易获得数据帮助，另一方面，更加精细化的数据体系为采取“垂直、穿透式经营模式”下的租赁公司选择目标市场提供更加直接准确的生态链指标，提升融资租赁公司的服务效果。

　　第四，近期涌现出来的采取“垂直、穿透式经营模式”的租赁公司的良好的经营现状，如某某康养医药细分市场的融资租赁公司，依托医药和康养产业，采取“垂直、穿透式经营模式”，重视产业数据的应用，主动获客，主动风控，取得了良好的经营效果。

　　融资租赁融入数字经济时代环境是融资租赁公司采取“垂直、穿透式经营”回归行业本源，发展物权金融的需要，也是古老的融资租赁行业焕发青春健康发展的需要。